《投资最重要的事（全新升级版）》_精选读书笔记_2100字

《投资最重要的事（全新升级版）》_精选读书笔记2100字

郭德纲曾经说过一段话：“京剧看起来就很难，唱念做打翻，样样都要下苦工，这是看得见的，所有人一看到就会被吓住了。相声看起来是最简单的工作，谁都会说话，所以我凭什么要买票听你说话呢？问题就在这儿，京剧就像一座大山你能一眼看出高来就不敢往上爬了。但相声你乍一看就是个小土坡，但你爬上去发现后面有一个高的坡，再爬又有一个更高的，再爬还有……”价值投资同理，入门容易精进难，有几个人能在贵州茅台100元以下持仓到1000+仍坚守的？

个人看法，价值投资对大多数人来说，更象一碗五星级心灵鸡汤，可以随时念几句抚慰任何挫败感的圣经，看法如下：

1，价值投资是巨大资金或财务自由后的保守选择，只参与投资风险最小的股票市场，寄居在成熟安定股票市场里优中选优安全边际大的上市公司，是一种更多资源占有者的寄生生态。

2，价值投资存在很多局限性，极度厌恶风险就拒绝了绝大多数投资机会，更不用说参与期货等可能快速获利与风险俱存的市场。

3，价值投资虽然听起来高大上，但非常强调逆向思考送向操作，说白了就是极度反人性而行，这就从根本上淘汰了绝大多数人。

4，多空分岐一致，可能是安全边际最小的时候吗？更便宜些，则需要索罗斯的反身性来增加你的勇气，但不保证你时间的正确性。

5，价值投资会告诉你很多单句话都正确的道理，也告诉你知道和做到的途径，却很少告诉你至少十年以上的时间积累才可能入门。价值投资做不到的，则回避少说，因为那是技术分析的领域。

6，我不反对价值投资注重安全边际、本金安全第一的前提下去等侯操作时机，这些也适用技术分析。风险实际上分两种，错过投资机会的风险和分析不充分的风险，本就是对立不统一。

7，训练有素，并不是知识积累，而是克己。

8，“定价过低”绝不等同于“很快上涨”，过于超前与犯错没有区别。在证明正确性之前，价值投资需要足够的耐心与毅力长期坚持立场。

巴菲特2011年推荐此书，说他读了两遍，说明此书主要脉络是价值投资。简单说，此书是“逆向思考并逆向投资价值投资的若干注意事项，罗列如下：

1，成功的投资或成功的投资生涯的基础是价值，你必须清楚地认识到你想买进的东西的价值。价值包括很多方面，并且有多种考察方法。简单来说，就是账面现金和有形资产价值，公司或资产产生现金流的能力，以及所有这些东西的增值潜力。

2，为取得卓越的投资结果，你必须对价值有深刻的洞察。因此你必须学会别人不会的东西，以不同的视角看待问题，或者对问题分析得更到位——最好三者都能做到。

3，你必须以可靠的事实和分析为基础，建立并坚持自己的价值观。只有这样，你才能知道买进和卖出的时机。只有拥有良好的价值感，你才能培养在资产价格高涨并且人人认为会永远上涨的时候果断平仓获利的纪律，或在危机时甚至价格日益下跌时持仓，并以低于平均价格买进的勇气。当然，为达到在这些情况下获利的目的，你对价值的估计必须准确。

4，投资者的群体心理也呈现有规律的钟摆式波动——从乐观到悲观，从轻信到怀疑，从唯恐错失良机到害怕遭受损失，从急于买进到迫切卖出。钟摆的摆动导致人们高买低卖。因此，作为群体中的一员注定是一场灾难，而极端时的逆向投资则可能避免损失，取得最后的胜利。

5，永远不要低估心理影响的力量。贪婪、恐惧、终止怀疑、盲从、嫉妒、自负以及屈从都是人类本性，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是在它们达到极致并且为群体共有的时候。群体会影响他人，善于思考的投资者也会察觉到它们的影响。任何人都不要奢望对它们免疫和绝缘。不过，虽然我们能感知到它们的存在，但是我们绝不能屈从；相反，我们必须识别并对抗它们。理性必须战胜情感。

6，大多数趋势——看涨与看跌——最终总会发展过度。较早意识到这一点的人会因此而获利，较晚参与进来的人则因此而受到惩罚。由此推导出我最重要的一句投资格言：“智者始而愚者终。”抵制过度的能力是罕见的，但却是大多数成功投资者所具备的重要特质。

7，即使逆向投资也不会永远带来收益。买进卖出的大好机会与极端价格相关，而就定义来看，极端价格是不会天天出现的。

8，很少有人（如果有的话）对未来经济、利率、市场总量有超越群体共识的看法。因此，投资者的时间最好用在获取“可知”的知识优势上：行业、公司、证券的相关信息。你对微观越关注，你越有可能比别人了解得更多。

9，只有拥有非凡洞察力的投资者才能稳定而正确地预测支配未来事件的概率分布，并发现隐藏在概率分布左侧尾部的不利事件下的潜在风险补偿收益。

10，无视周期并推算趋势是投资者所做的最危险的事情之一。世界具有周期性的根本原因是人类的参与。机械化的东西可以直线运行，时间不断向前推移，得到足够动力的机器也可以不断前进。但是历史、经济领域的进程是涉及到人的，当人参与进来的时候，结果就有了可变性和周期性。我认为其中的主要原因是，人是情绪化且善变的，缺乏稳定性和客观性。

11，投资市场遵循钟摆式摆动，自端点摆回的速度通常更快——因此，比朝向端点摆动的时间要短得多，气球泄气比充气快得多。

12，最重要的不是进攻，而是防守。

最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。最重要的不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。最重要的巨大风险不在人人恐惧时，而在人人都觉得风险很小时。