《理财不用懂太多》读后感_6000字

《理财不用懂太多》读后感6000字

1.前20%的投资理财知识，决定了我们80%的投资回报率——因为人类学习某一项技能的回报是边际递减的

2.30岁至退休，是我们人生最主要的积蓄期，我们的进水管会大于出水管，这期间也是实践财富管理最重要的时期——前30年打下的只是基石，后30年才真正开始建房子！

3.低收入人群需要努力做加法；中高收入的月光族需要控制减法；只有高储蓄率人群管理财富（指数运算）时效果才比较明显。我们经常说不要埋头苦干拿死工资，要学会钱生钱——但是财富管理的前提是，你在开支之后能剩得下“钱”，才能拿去钱生钱。

4.CPI只是从某个层面上反映通胀水平，而不能将CPI等同于通胀。CPI是一个统计数据，这个指数在统计时，须赋予每项商品不同的统计权重，权重取值直接影响CPI的最终统计结果。因此，不同收入阶层的人对通胀的感觉是不同的。

5.什么时候容易发生大幅通胀？以下是两种常见情况：

（1）当经济萧条时，劳动生产力（提高）对超发货币的抑制作用降低。而此时政府部门会施行积极的宏观调控政策来刺激经济，这包括货币政策（发行更多货币）和财政政策（财政赤字），双重叠加引发更高水平的通胀。积极政策施行后，一直要到中后期通胀才会显现出来。

（2）经济繁荣的中后期，投资和消费都比较活跃，社会总需求旺盛，进而拉动借贷利率、基础原材料、劳动力等价格上涨，引发通胀。

以上两个时期，注意做好财富的保值、增值工作。

6.小诺借了10万元，即使按目前年化3%左右的货基收益率计算，半年时间也有1500元收益，远高于小欣借走的几百元——但为何损失额更低的小欣，反而更令人不悦？

人的大脑有时候很有意思，我们抛开上例中的情感因素不说，也不理会资金的时间价值——无端损失了1000元，和本应赚取的1000元最后没到手，这两者的经济值是相同的，但带给人的痛苦值却不一样。

7.节约开支有时是必要的，但如果已经严重影响生活质量，建议马上停止这种愚蠢的做法。

8.对生活开支记账的方法，可以试行一两个月，以便精确地了解自己的消费结构。但如果年复一年“坚持”下去，结果反而是弊大于利。很普遍的例子，当你盘算怎样节约人际交往开支的同时，也将失去人脉关系带给你的一些机会。在开支方面过于精打细算容易养成“极度厌恶风险”的性格，即便有一定的储蓄，也只能死死地放在低风险、低收益的资产中（如银行存款），接受通货膨胀的侵蚀。更要命的是，这个坏处不仅仅体现在财富管理方面——过于保守的性格使我们错失人生中许多重要机会，结果往往是一生平庸，一生忙碌。

9.最典型的投资型时间，就是工作时间。如果你的工作需要不断学习相关专业知识，或需要组织和管理能力的积累，那么这类时间就是投资型时间。这一点很容易鉴别，只需要看看自己的工作岗位上新老员工的待遇差异——资深员工和初级员工的薪资水平差距越大，那么此类投资型时间越值得投入。相对应的，另一类工作不管是一年、十年、还是二十年经验，在收入水平上几乎没有差别，这一类的工作时间算不上投资型时间。

10.那么问题来了，假设我们40岁时已经攒够了761万元，不考虑投资收益（可能赚也可能赔），且今后的40年依然保持现有的消费水平，那么我可以不再工作，纵情于山水吗？

当然不行！还有两个重要风险！

第一种情况，我的寿命高于预期，假如我实际能活到90岁，那么到80岁时已经花光了所有的积蓄，那时该怎么办？还有人愿意聘请我这个80岁的老头吗？

第二种情况，可能大多数人没有考虑过，就是发生恶性通货膨胀的可能性！我们通常以自己周边的（距离短）、刚发生过的（时间短）参照物作为原材料，来进行分析和决断。所以当我们生活在较长时间的温和通胀之下，就会忽略发生恶性通货膨胀的可能性。各个国家、各个时期都有恶性通货膨胀的例子，远有古罗马，近有津巴布韦，而我国1990年前后也发生了一轮恶性通胀，记得当时的肉包很快就从1毛/个涨到5毛/个。

11.。要达到财务自由状态，财富必然有很大一部分以资产的形式存在。

货币只是财富工具，不是财富本身。

12.财务自由没有确定统一的标准。只有当财产性收入远大于生活开支时，并且足以抵抗一定的事故性风险，才敢说是财务自由。对于大部分中青年人来说，财务自由状态是一件令人奢望的事情。而对于八九十岁的老年人来说，财务自由已经没有多大意义，毕竟60至65岁就已过退休年龄，八九十岁时已经丧失劳动能力。

财务自由本身的意义，是指我们不用因为金钱（财务）问题，而受到工作的束缚。

13.2015年开始实施存款保险制度，单个储户在单个银行的保险额为50万元。如果担心银行的抗风险能力，可以分散存放（不超过50万元即可）。但是需要注意，存款的收益率不高，抗通胀能力很弱。

14.以短持长是资产配置时应当尽量避免的情况。例如半年后用于买房的资金，就不适宜购买股票，哪怕是估值再低的股票也不行。虽然长期看股票的价格必然围绕其价值波动，但短期的涨跌谁也说不准。

15.真正危险的并不是风险本身，而是不知道风险在哪。上世纪90年代中后期，国企迎来下岗潮。因担心风险而放弃下海的那一部分人，实在无法想到，曾经的“铁饭碗”有朝一日也会摔翻在地上。

16.前面我们提过，钱生钱的游戏是指数运算。除了本金数量外，指数运算还有两个重要参数，一个是底数（长期投资回报率，投资能力），一个是指数（时间）。长期投资回报率越高，所经历的时间越长，那么最终所获得的回报也将越多。另一方面，年轻时如果不尝试一些风险更高的投资，等到年老时才发现自己不具备应有的金融知识和经验，而且已经“输不起”，那么最终会浪费了时间这个关键因素。

17.但是反过来说，是否会有某款金融产品具有最低的收益性、最高的风险性、最差的流动性呢？你还别说，在某些阶段还真有。在巨大的资产泡沫破灭前，例如上世纪80年代末，日本的股市及房地产泡沫开始崩盘。如今将近二十五年过去了，日本的股市和房地产仍未回到当初的位置，真是一套三十年——这还没计算通货膨胀的影响。

18.从各款货基的历史数据以及财经新闻来看，国内还没有出现过货基危机。仅有少数货基出现过一两天的负收益，损失程度也不过相当于一天的“利息”。即便如此，以前没发生过的事情，不代表以后不会发生。如果你比较在意货基的安全性，不妨打开货基的财务报表看看。

19.大多数货基并不公开快速赎回的总额度，只能靠投资者在日常使用中感知。如果多次遭遇快速赎回失败，可以考虑换一款货基试试。

除此之外，货基的快速赎回还有一个单账户限制，如单个账户每日快速赎回最多不超过10万（或100万），超过部分只能普通赎回。一般这个额度对于普通人来说是足够用的，但有生意款项往来的商人就需要特别注意——如果是急用的货款，很可能一笔生意就飞掉了

20.因此周四15点是一个时间节点，在此之前发起的申购才能拿到周末的货基收益

21.综上所述，目前阶段一部分货币基金比银行存款具备更高的收益率、更好的流动性、差不多的安全性，正是因为人们认知的不完整——并不是所有人都了解并信任货基。

22.【未来】

未来会怎样呢？随着规模的增长，是否会迫使一些原本保守的货基购买风险更高的债券呢？银行利率市场化会给货基带来哪些影响？未来还会有其他变化吗？

美国版余额宝——PayPal货币基金最终于2008年清盘，原因是“基于市场条件，保留该基金将难以给客户带来金融优惠”（美国在次贷危机后实行量化宽松，长期零利率）。本书成书时，我也无法预料未来的情况。须知金融知识并不全部来源于书本，愿读者多思考，多留意货基定期发布的财务报表。

23.一年、两年的投资收益率高，很容易办到。但长期投资收益率要达到16%至18%，却是一件非常难的事情。约翰·聂夫三十余年间（1964—1995年）的投资收益率，复合年化只有13.7%，但他已经是投资大师级的人物。如果说十年的复合收益率达到20%，算是百里挑一，那么坚持二十年就是万里挑一（概率用乘法去运算）。而坚持五十年以上的概率是百亿分之一，达到这个级别的全世界只有巴菲特一人。

24.信用卡在一定程度上代表了某些消费阶层，因此许多商家为了获取客户，纷纷推出了针对各式信用卡的优惠活动，此类优惠通常在中高端消费和时尚型消费中比较常见。这意味着商家不仅要为信用卡客户付出更多的成本（刷卡费），还必须收取更低的售价。相反，使用现金的客户被商家当作“偶得型客户”（非目标客户），做了冤大头。

25.逆回购更适合证券交易者，特别是拥有大额短期闲置资金的机构。如果你很少看盘和交易，则基本可以忽略它。

26.巴菲特也在2010年致股东的信中写道，他将购买位于奥马哈的自住房产看成人生第三成功的投资，因为他仅仅花了3.15万美元，就能和家人获得52年的美好回忆，而且还将继续受益（前两大成功投资是购买了一对婚戒）。

27.（4）9至11楼是扬灰层纯是误传，已有试验证伪。但注意靠道路的房屋，PM 2.5值（由于汽车尾气）要高一些，而临高架桥这个浓度最高（双层道路影响），差不多高架桥高度往上的两层楼PM 2.5达到峰值。

（5）不要买一楼，甚至二楼（即使有架空层）。一楼靠近绿化带，蚊虫特别多。如果下水道堵了，一楼就会“水漫金山”。此外，南方的低楼层春季容易潮湿。

（6）不要买顶楼：不管置业顾问如何忽悠，不管顶楼如何便宜，记住这五个字。顶楼除了冬冷夏热外，漏水渗水（易发霉）几乎是无解，而且顶楼靠近电梯机房，可能会有噪声污染。

28.（9）特别注意铁路，这一点容易忽略。火车的声音可以传播很远——不是“哐啷哐啷”声，而是尖锐的鸣笛声。最终下决定前要排除周边不利影响，最好利用百度地图逐项查找，看看周边有没有铁路、化工厂（城中心也会有未拆迁的）、污水处理厂等。

29.需要注意，房地产在抵御恶性通货膨胀（货币快速、大幅贬值）时的作用相当明显。

30.说了这么多，到底什么样的房租回报率是比较适宜的呢？我们前面提到过售租比这个概念，这里也用这个概念来衡量。在没有大幅度通胀的情况下，房产的购买价是目前房租的15至20倍（静态），我认为是合理水平，即房租回报率5%至6.67%。如果未来房租得以随通胀而保持上涨，那么收回初始投资额约在10至15年。而如果某处房产的购买价/年租金回报低于15倍，且其未来发展向好，我认为这样的房地产是具有投资价值的。

31.第一，可转债并不是什么时候都适合投资，熊市中才适合。

第二，股市到底多熊才算熊？这个也不需要很强的判断能力——当市场上可转债品种很多（选择面广，至少二三十只以上），且价格大多都在100元上下时，毫无疑问就是出手的时候了。

第三，挑选几个低价的可转债，价格尽量在100元以下，分散持有即可。计算一下可转债相对于正股的溢价率，价格差不多的情况下，选溢价率低的。

第四，每半个月或一个月检视一次，看看有没有价格更低，或者溢价率更低的可转债，综合评估并轮换配置。综合评估时记住两点，一是可转债价格越低越安全（不怕熊），二是溢价率越低，牛市来临后就越容易上涨（牛可期）。

32.我在《投资第一课》一书中，曾经对“技术面分析是否可靠”这个问题展开过讨论。通过技术面分析来预测股价，其准确度跟预测硬币正反面差不多——一半猜对，一半猜错。技术面分析存在的“三大假设条件”，本身就无法被完全满足，充满了变数。而且技术分析图形既能自我实现，也能自我失效。最后也是最关键的，在市场处在极冷端（熊底）和极热端（牛顶）时，技术分析几乎完全失效。

33.如果我们想要超越平均水平呢？其实也很简单。这里用到我们之前说的两根温度计——PE、PB。我们统计各类指数十年以上的运行情况，看看各个阶段它们的PE、PB是多少。最好选择有十年以上历史可追溯的指数，如上证指数、深证成指、恒生指数等。我们在时间轴上把各PE、PB的值连起来，这样高点和低点就一目了然。只要选择在PE、PB处于历史低位的时候投资指数，得到的收益率自然就能超越平均水平。关于上证指数和恒生指数近年的市盈率情况，可参见本书最后的附表一、附表二。

34.一直傻傻地等着指数进入低估区域，可是苦苦等不来下跌，指数反而一路上涨，这该怎么办？为了避免这种尴尬，我们还有一种更简单的投资法，叫指数定投

35.7%至9%，可以看作指数投资的平均收益率，也是股权投资的平均收益率。别小看这个数字，40年累积下去可是一笔大数目。毕竟这是普通人无须花费很多时间就能掌握的投资方法，而且它让普通投资者脱离了“二平七亏”的行列。

如果您还想继续提升投资收益率，就得在投资路上花费更多精力。有一种低估分散策略，它比指数投资略复杂，但也能被普通人掌握。

36.除了指数投资，我们还可以采取另一种策略来实现“傻瓜式投资”。这种策略需要我们资金量稍微多一点，40万元以上较为合适。资金太少则难以分散持股，且交易费率较高。与此同时，还需要稍微了解一点财务知识，会通过财务报表自行计算PE、PB。

我们首先通过一些财经网站或者行情软件，筛选出一篮子低PE、低PB的个股。然后逐一阅读财务报表，核算出它们的PE、PB值，剔除一些PE、PB被扭曲的情况（如非经常性损益等），并将结果记录下来。最后，我们在各个行业中分散地选择低PE、低PB的个股，买入并持有。因为股价是变动的，所以我们还需要按月审查，如果出现更低估的标的，则进行换股。

37.所以我们需要慢慢来，投资是场马拉松，不是百米赛跑。保持良好的心态，不借别人的钱投资股票，不将短期要用到的钱投资股票。

38.很多人觉得债券风险小，就买了债券型基金。但债基可以上杠杆，如果在加息周期进行短借长投，其净值难免大幅下跌，风险程度超过我们自己直接买债券。

39.其实股票型基金投资的还是股票，它和股票应当是同一个风险等级，即使分散持股也改变不了这一点。

40.如果是长期投资，希望收益回报尽可能贴近指数，首选是ETF。

41.长期看它们的大趋势也是往上走的——与其说是黄金增值了，倒不如说是货币贬值了。即便黄金价格上涨速度高于通货膨胀，也不能说明什么。一种商品价格涨得比其他商品快，这种情况再常见不过了。近几年水果的价格上涨很快，难道说水果也增值了吗？

有人会说：就算黄金不能增值，那保值总能做到吧？但是很遗憾，这一点它也无法做到，主要原因是由于黄金交易中夹杂了大量的投机力量！

如果要在奢侈性消费品里做选择，建议将黄金饰品作为首选项。

黄金饰品与其他奢侈品比较，最大的优点就是折旧慢、变现能力强。黄金饰品不容易变旧，在许多金店只需加少许价格（甚至免费）就能更换款式。退一万步说，我们也可以很方便地按纯金价（可能略有折扣）变现。

42.各类彩票的返奖率在50%～70%，也就是说每投入2元，最后只有1元至1.4元投入了奖池，其他则分配给了分销渠道，以及慈善或体育事业等。即便中得头奖，还需缴纳20%的个人所得税——这从概率上讲完全是负和游戏，难怪有人将买彩票称作是“穷人税”。

43.每每我身边的人谈起股市，总是把涨停板挂在嘴边。如果你提出20%左右的长期投资收益率（复合年化），他们根本瞧不上眼。约翰·涅夫在1964年至1995年近30年的时间里仅获得13.7%的复合年化收益率，已经算得上一代投资大师，而实际上巴菲特的复合年化收益率也才20%出头。

44.就历年A股的统计数据来看，上市公司的净资产收益率在10%～15%。由于上市的大多是优质企业，所以全社会的资本回报率应当低于此。长期超过20%的收益率是不可持续的，坚持20年可称得上是世界级的投资大师。