根据德国民间诗史《尼白龙根之歌》和北欧《沃尔松格传说》改编。年轻的铁匠齐格弗里德在一次陨石坠落后与冰岛皇后伯伦希尔不打不相识，并且陷入爱河。之后他杀死了作恶的巨龙法芙娜，并用龙血沐浴，让自己刀枪不入。但是他的后背上有一块树叶覆盖的地方没有沾到龙血，成为了他的弱点。杀死巨龙之后，他得到了一个神奇的变形头盔，带上这个头盔并说一句咒语之后就可变成面前人的样子。他因为杀死巨龙而被勃艮第国王赏识，国王决定将自己的妹妹嫁给他。但他说自己已心有所属。为了使巨龙守护的财宝仍然留在自己的控制範围内，也因为自己的妹妹已倾心于他，他在齐格弗里德的酒中加了一种药剂，使他忘记了自己所爱，转而爱上了公主。他将巨龙的宝藏的最重要的一件：尼伯龙根的指环送给了公主。国王趁机请他帮自己追到冰岛皇后伯伦希尔。因为伯伦希尔只被齐格弗里德一个人打败过，所以她要求所有追求她的人必须跟她比武，赢者才能娶她。齐格弗里德用那顶头盔伪装成过国王的样子并打败了伯伦希尔。伯伦希尔被齐格弗里德的“背叛”伤透了心，被迫嫁给勃垦第国王。同时齐格弗里德与国王的妹妹在同一天结婚。可是国王却无法占有伯伦希尔，于是他又一次请齐格弗里德帮助他。齐格弗里德扮成国王卸下了伯伦希尔力量的来源——她的腰带，使国王成功。但齐格弗里德半夜离开房间被公主发现，她逼齐格弗里德说出真相，并在第二天早上当着勃垦第人民的面告诉伯伦希尔。伯伦希尔和国王被丑闻缠身。伯伦希尔要国王杀了齐格弗里德，而国王虽知道齐格弗里德的弱点，却不愿动手。国王的异父弟兄哈根（他是一个被驱逐的矮子法师的儿子）却成功怂恿国王在第二天的打猎暗杀齐格弗里德并装成是一次事故。第二天，齐格弗里德和国王一行人去打猎，这时公主忍受不住心中的煎熬告诉了伯伦希尔真相。伯伦希尔明白了并不是齐格弗里德背叛自己。她悔恨交加，想找到齐格弗里德，但他却被哈根刺死。在葬礼上，公主丢弃了那枚带来悲剧的指环，国王与哈根立马争抢。在争抢中哈根刺死了国王。这个时候伯伦希尔出现了，她重新繫上腰带，杀了哈根为齐格弗里德报仇。人们把齐格弗里德的遗体装在船里漂向水中，并点火烧着。这时伯伦希尔出现在小船上，用剑自刎，和齐格弗里德死在了一起。