鬼灵精怪的小生（郝劭文饰）父亲娶了新妻子，小生因新妈妈而备受父亲冷落，赌气离家出走。小生游蕩中认识了朴实憨厚的校工达叔（吴孟达饰），多番纠缠之下终获达叔收留。达叔暗恋一名卖花的盲女（朱茵饰），假充有钱人天天向她买花送给她，心中希望能够帮她治好眼疾，却有心无力。

达叔任职的高中有一群顽劣的学生，换了多个老师都没法教得成，校长终于悬出五十万重赏徵求新老师。因卖花女眼疾要五十万手术费，达叔遂和小生上乌龙寺学艺，以期练成金刚不坏身回来赚取重赏。艺成回来后，果然把一众顽劣学生治得贴贴服服，校长遂答应申请那笔赏金给达叔。学生阿武（金城武饰）因阿珍而与混混争执，达叔为帮他遂以催眠大法令阿武回到前世，变成李小龙打败混混。

怎料那混混是教育局长的儿子，校长怕招来事端，无奈只好取消达叔的赏金，解僱了他的职务。小生见达叔失望，便带他回自己的家偷钱，可惜事败，小生掩护达叔带着钱走，自己给捉了起来。达叔拿了钱给卖花女 作手术费，回到小生的家自首，才发觉小生的身世。一天，达叔重临卖花女的街档，却发觉街档已不在了，变了一所新的花店，卖花女已经治好眼疾，在店里做事。

卖花女发现达叔，因其外表朴实误以为乞丐，突然从声音辨别出这就是自己的恩人，卖花女感激涕零。达叔发现卖花女有了男朋友，无奈只好否认自己然后转身离开，留下一个孤独的背影。整个故事一气呵成，让人在笑声中感动。

达叔无处可去，来到睡过的公园，工作被解僱，梦中情人另有新欢，自己失望无奈之余，突然看到小生。达叔悲喜交加。这对忘年的患难之交紧紧拥抱在一起。

《蜡笔小小生》又名《臭屁王》。一听名字，就知道这是一部搞笑片，导演是台湾着名娱乐片之王朱延平，本片正是他九十年代系列喜剧作品中的一部。担纲主演的是当时叱诧风云的台湾四小天王之一金城武，还有经常与周星驰搭档的达叔，以及香港当红玉女朱茵，阵容不可谓不是鼎盛。影片仍旧是以台湾喜剧童星郝劭文作为主要卖点，而就势大打了一手娱乐牌，在商业领域获取了一定意义上的成功。金城武在本片中的表现一般，基本上被导演左右着，很难有发挥。这样的搞笑片，是以娱乐观众为目的，现实参考意义不大，但仍凭藉商业影响力打响了金城武在港台地区的知名度，为他以后的发展铺平了道路。在本片之后，金城武结束了与延平影业的契约，由喜剧小生逐渐向文艺小生转型。

电影融合了各种元素，属于喜剧类型，有校工和卖花盲女的爱情，有小孩和校工友情，有寺庙学艺的神秘，校园里的恋情，还有类似周星驰《逃学威龙》中的整蛊老师的片段。但是看过这部电影的人，印象最深的，莫过于达叔真实的表演，把一个社会底层的小人物演的让人印象深刻。他和卖花女之间的感情让人为之动容。

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