由于通货膨胀会使持币成本增加，人们往往会减少手持现金量和银行存款量转而购买股票和不动产，从而使总和收益最大或总和损失最小，以实现效用最大化的目标。购买股票主要有两种动机，一种意在减少持币的通货膨胀性成本。一种意在增加持股的通货膨胀性收益。前者是由经济人进行的通货膨胀性保值行为引起的，后者是由经济人进行的通货膨胀性增益行为引起的。这两种情形都以经济人的通货膨胀预期为基础，都会导致行市上涨，它往往是一种虚假的繁荣。