《金融学译丛:国际财务管理》从跨国公司的视角系统阐述了国际财务管理的巨观经济环境，以及财务经理所面对的国际经营风险和世界金融机构，深入而全面地讨论了跨国公司的外汇交易管理，外汇风险管理等。目的是为未来的商业领袖们提供做出恰当的国际财务决策，在国际竞争环境下管理公司面临的混合风险所必需的知识。为方便学习，《国际财务管理》还提供了真实的数据分析和拓展案例，并配有案例解答，这些案例解答既是财务理论的套用，又可以作为今后实务分析的模板。

《金融学译丛:国际财务管理》是一本优秀的国际财务管理教材，适合会计、金融专业高年级本科生，研究生和mba学生及企业管理人员和专业人士的阅读。

作者：（美国）吉尔特·贝克特（Geert Bekaert） （美国）罗伯特·J·霍德里克（Robert J.Hodrick） 译者：苗润生 武羿

吉尔特·贝克特，哥伦比亚商学院金融经济学教授和国家经济研究局的研究员。在西北大学经济学院获得博士学位。在进入哥伦比亚商学院讲授投资和财富管理课程前，他是史丹福大学商学院的终身副教授。他的研究重点是国际金融，特别关注外汇市场有效性和全球资本市场价值。他还是一家投资公司的研究总监。
罗伯特·J·霍德里克，哥伦比亚商学院国际金融学的野村教授和国家经济研究局的研究员。他在芝加哥大学获得博士学位。在进入哥伦比亚商学院之前在卡耐基梅隆大学和凯洛格商学院任教。

第1部分外汇市场与风险介绍
第1章全球化和跨国公司
1.1导言
1.2全球化与国际贸易和国际资本流动的增长
1.3跨国公司
1.4其他重要的国际参与者
1.5全球化与跨国公司：有益还是有害？
1.6本书概览
第2章外汇市场
2.1外汇市场组织
2.2货币报价和价格
2.3银行同业拆借市场Ⅰ：买卖价差与银行利润
2.4银行同业拆借市场Ⅱ：通信与资金转移
2.5汇率变化的描述
附录对数
第3章远期市场和交易外汇风险
3.1交易外汇风险
3.2对未来汇率不确定性的描述
3.3对沖交易外汇风险
3.4远期外汇市场
3.5远期升水和远期贴水
3.6汇率波动率的变动（高级）
附录统计知识回顾
第4章国际收支
4.1国际收支：概念和术语
4.2国际收支中的盈余和赤字
4.3国际收支动态
4.4储蓄、投资、收入和国际收支
附录国民收入和产出账户入门
第5章汇率制度
5.1汇率安排与货币风险
5.2中央银行
5.3弹性汇率制
5.4固定汇率制
5.5有限浮动汇率制：汇率目标区和爬行钉住汇率制
5.6如何看待鸸鹋不会飞的现象？欧洲货币一体化进程
第2部分国际平价条件与汇率的决定
第6章利率平价
6.1抛补利率平价理论
6.2抛补利率平价实务
6.3测试利率平价的有关问题
6.4在资金市场对交易风险进行套期保值
6.5远期升水和贴水的期限结构
第7章外汇市场的投机与风险
7.1外汇市场投机
7.2非抛补利率平价和无偏差假设
7.3外汇市场的风险溢价
7.4非抛补利率平价和无偏差假设的实际套用
7.5无偏差假设的实证分析
7.6对检测结果的其他解释
附录7.1投资组合分散风险观点和资本资产定价模型附录
附录7.2回归複习
第8章购买力平价和实际汇率
8.1价格水平和价格指数
8.2货币的购买力
8.3绝对购买力平价
8.4一价定律
8.5描述PPP的偏离情况
8.6麦当劳购买力平价标準
8.7利用CPI指标的汇率和绝对PPP
8.8绝对PPP失效的解释
8.9国家之间的收入比较
8.10相对购买力平价
8.11实际汇率
第9章计量和管理实际外汇风险
9.1实际汇率如何影响实际盈利能力
9.2实际外汇风险和本国与外国企业的盈利水平
9.3分担实际外汇风险：案例
9.4按市场定价策略
9.5评价境外子公司的业绩
9.6实际外汇风险的管理策略
第10章汇率确定和预测
10.1平价条件和汇率预测
10.2货币预测技术
10.3基础汇率预测
10.4技术分析
10.5预测贬值
第3部分国际资本市场
第11章国际债务融资
11.1跨国公司的全球资金来源
11.2债务工具的特点
11.3世界债券市场综览
11.4国际银行业务活动
11.5国际银行贷款
11.6债务成本比较
第12章国际股权融资
12.1国际证券市场概述
12.2国际交叉上市与存托凭证
12.3交叉上市的优点与缺点
12.4战略联盟
第13章国际资本市场均衡
13.1国际投资的风险与收益
13.2国际分散投资的好处
13.3最优投资组合配置
13.4资本资产定价模型
13.5资本资产定价模型的实际套用
13.6统一市场与分割市场
13.7资本成本的其他模型
第14章政治风险与国家风险
14.1政治风险与国家风险概述
14.2资本预算对于政治风险的考虑
14.3国家风险与政治风险分析
14.4对政治风险的管理
第4部分国际公司理财
第15章国际资本预算
15.1调整净现值法概述
15.2推导自由现金流的净现值
15.3财务副作用
15.4成长期权
15.5母公司现金流与子公司现金流的对比
15.6国际木製品契约的案例附录推导永续年金的价值
第16章有关国际资本预算的其他话题
16.1几种可供选择的资本预算方法
16.2境外项目的外币现金流
16.3案例研究：CMTC的澳大利亚项目
16.4投资收益等于rWACC时的终值
16.5外币借款的税盾
16.6债权人和股东之间的冲突
16.7会计準则的国际差异
第17章风险管理和外币套期保值决策
17.1要不要套期保值？
17.2反对套期保值的观点
17.3支持套期保值的观点
17.4默克的套期保值基本原理
17.5套期保值的趋势
第5部分管理持续的经营
第18章国际贸易融资
18.1国际贸易的基本问题
18.2国际贸易单据
18.3支付方式
18.4出口融资
18.5对销贸易
第19章净营运资本管理
19.1净营运资本的用途
19.2国际现金管理
19.3从子公司到母公司的现金转移
19.4应收账款管理
19.5存货管理
第6部分外币衍生工具
第20章外币期货和期权
20.1期货契约基础
20.2通过期货来避免交易风险
20.3外币期权契约基础
20.4风险管理中的期权套用
20.5期权组合和奇异期权
第21章利率和外币互换
21.1互换简介
21.2利率互换
21.3外币互换
21.4平行贷款和背对背贷款
术语表
译后记

着作权页：



插图：



如果通过美国存托凭证的交叉上市从理论上能够扩大投资者基础，我们应该可以看到股票价格的上升以及远期期望收益的降低。这一论据的特别重要性在于，在很多国家，机构投资者由于法律或自身章程的原因，在进行外国投资时会受到一定的限制。不过，由于交叉上市的证券经常被看成是一种国内证券，所以，它便成了有些机构投资者进行国际多样化投资的唯一途径。
市场整合
在多家市场组成的整合体系中，具有类似风险的证券会具有同样的预期收益，与其交易所在哪个市场无关（详细阐述请参见第13章）。如果一家公司所在国家没有完全与世界资本市场整合，那幺其资本成本一般较高，原因是该公司股票的大部分风险都必须由其国内投资者承担。如果该公司能够为外国投资者找到一种成本较低的方法来持有其股票，那幺这些外国投资者便能够分担该公司的部分风险，并因此降低资本成本。
投资障碍将国内资本市场与全球资本市场区分开来。投资障碍一般分为直接障碍与间接障碍（Geert Bekaert，1995；George Nishiotis，2004）。直接障碍包括监管摩擦，如外汇管制、外资所有许可权制、税收以及交易成本。例如，在20世纪90年代的大部分时间内，韩国政府限制外资在韩国公司内的所有权不得超出其总市值的10%。间接障碍形成的原因是一个国家对其公司的信息披露要求不够严格以及对于投资者的保护不够到位。这些因素可能在国际投资者的投资决策中占据重要的位置。
通过在美国或其他国家上市，公司可以让投资者更容易地购买其股票，可以看做是一种投资自由化。在有些情况下，政府会在实质上放鬆对交叉上市股票的限制，以防止在本国股票价格与国外市场股票价格之间进行跨境套利。例如，儘管在20世纪90年代中期，智利对于外国投资者的资本流动以及股息汇回活动进行限制（也就是外国投资者在初始投资后的至少一年内，不得汇回资本或股息），而在同一时间，智利对很多在美国交叉上市的智利公司取消了这一限制。因此，交叉上市讯息的宣布能够提高股价并降低之后的期望收益。与该假设一致的现象是，相比于来自发达市场的公司，来自新兴市场的公司一般会经历较大的交叉上市价格影响，原因在于新兴市场更有可能是一个与世界资本市场相分离的市场。
公司治理信号
公司治理的改进有助于降低间接障碍（参见第1章）。在公司金融理论中，现在有一个公认的观点是，很多公司都面临着严重的代理问题，即控股股东或管理层会谋求对于公司资金的挪用。公司控制方的私人利益会导致公司不能在投资、招聘等方面（为其股东）做出最佳的决策。在那些投资者保护措施不充分、会计标準落后的国家（不仅包括新兴市场，也包括很多欧洲国家），控制方的这些私人利益可能很严重，并对股票价格产生打压作用。
当公司在一个投资保护措施到位、会计标準水平高、信息披露要求严格的市场进行交叉上币时，公司需要做出承诺，加强对于管理层及控股股东的监督。如果它们在美国上市，则还需要面临喜好诉讼的美国法律体系的严格监管。减少了由于代理问题而导致的自身成本后，公司未来现金流的现值能够得到增加。上市作为一种管理质量提高的信号，降低了公司治理对价格的负面影响，有助于公司在未来实现更低的资本成本。