妓院女主人高老大（植敬雯）训练三个新妓女（杨嘉玲、冬怡和钟真），引出艳遇、淫行和奇案。高老大拍卖苏三（杨嘉玲）初夜权，雷大官人（徐锦江）与书生朱志昂（邵传勇）志在必得，苏三与多情书生朱志昂相恋，雷大官人退而求其次卖下凤翔（冬怡）。朱志昂上京考试，高老大逼迫苏三接客，雷大官人是豪爽富翁同情苏三的遭遇，就纳其为妾，免遭身心的蹂躏。雷大官人的正房大婆与姦夫设下奸计谋害富翁致死，然后他们买通官府，祸嫁苏三，使她遭受酷刑，屈打成招，面临极刑。这时书生朱志昂高中状元，作为钦差大臣回归故里，通过查访知道冤屈，为苏三平反昭雪，惩办了真正的兇手，最后苏三为了不耽误朱志昂的前程，削髮为尼。